股点网多晶硅：警惕近月的Value Bet

　　2025年5月8日，多晶硅期货主力合约PS2506开于35495元/吨，收于36950元/吨，日内最高达37320元/吨股点网，最低达34375元/吨，日内涨幅达2.43%，振幅达8.16%。

　　近期基本面数据变化符合市场预期，此外，注册仓单绝对值变化微乎其微，量级继续支撑仓单交易逻辑，可以说多晶硅期货交易点仍旧清晰、变动有限。但考虑到基本面逻辑和仓单逻辑对价格的影响方向相反，交易顺序一定程度上助推盘面出现较大振幅，此外，期货绝对价格的深跌也为盘面积聚了上行势能。

　　对于后续行情，我们认为：（1）2506合约的仓单扰动仍存，（2）公开成本数据暂可框定下方支撑位置，（3）若硅料厂复产时间持续后移，仓单问题或再次出现，期间需密切关注企业生产、以及交割制度的调整，但考虑到企业能够合理调整产出水平，及交割制度制定的成熟性，预计后续仓单问题将平稳落地，继续交易的可能性不大。

　　整体来看，今日早盘期货跌速较快，存在一定超跌情况，而利多信息的集中交易引发后续的拉涨行情。目前多晶硅期货的交易点暂时未有明显变化，仍以仓单和基本面博弈为主，只是近月面临的扰动诸多，资金博弈力度较大，建议投资者谨慎持仓，远月仍需依赖后续供需变动情况。

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