鼎冠策略节能风电：2025年业绩出现阶段性调整补贴资金大幅回收

1月16日晚间，节能风电(601016)发布业绩预告，公司2025年业绩出现阶段性调整，归属于母公司所有者的净利润预计为6.3亿元至8.5亿元，同比减少36.09%至52.63%；扣除非经常性损益后的净利润预计为6.0亿元至8.2亿元，同比减少37.40%至54.20%。尽管短期业绩承压，但公司补贴资金回收成效显著，叠加新能源行业长期增长红利，发展基本面依然稳固。

对于业绩波动的原因，公司公告给出明确解释，主要受行业环境变化与自身战略布局双重因素影响。一方面，2025年电力市场化改革持续深化，风电项目平均上网电价呈下行趋势，同时部分区域弃风限电情况有所加剧，导致电量损失增加，对营收端形成一定压制。这一现象并非个例，而是新能源行业从政策驱动向市场驱动转型过程中的共性特征。另一方面，公司主动推进存量资产优化升级，对部分区域老旧风场实施“以大代小”增容改造，当期计提相关资产减值准备，影响了当期利润表现。“以大代小”作为风电行业存量资产提质增效的核心路径，虽短期产生财务压力，但长期来看，通过替换高效大功率机组，可显著提升风能利用效率、降低运维成本，优化资产全生命周期价值。

此外，节能风电同日发布公告，公司2025年度共收到可再生能源补贴资金15.07亿元，较上年同期增长122.74%。补贴资金的大幅回收，有效缓解了企业应收账款压力，显著改善经营性现金流，为后续项目投资、技术改造及日常运营提供了充足的资金支撑。在风电行业补贴退坡的大背景下，存量补贴的集中落地，对企业财务结构优化和抗风险能力提升具有重要现实意义。

从行业长期发展视角来看，节能风电仍具备广阔成长空间。当前新能源在电力系统中的角色正从“补充能源”加速向“主体能源”转变，“十五五”时期我国能源电力结构将迎来深刻变革，国家能源局明确提出大力推进风电光伏开发利用，加快构建新型能源体系。据国家层面研究课题预测，到2030年全国风电与太阳能发电装机有望达到30亿至35亿千瓦，未来几年年均新增装机将维持在2.4亿至3.4亿千瓦的较高水平，行业整体进入“量质齐升”的发展新阶段。业内人士分析认为，短期业绩波动不改风电行业长期向好趋势，节能风电作为深耕风电领域的骨干企业，有望凭借存量资产优化升级与行业增量机遇的双重支撑，实现持续稳健发展。

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